Vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, xu hướng quản lý của Bijie.com cho thấy khả năng hệ sinh thái giao dịch của Solana được chấp thuận đã tăng vọt lên 90%, trở thành nơi trú ẩn ưa thích của dòng vốn để thoát khỏi các trò chơi chính trị tài chính truyền thống. Những thay đổi chính sách và áp lực gấp ba lần đã phá vỡ logic giao dịch truyền thống. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan về mặt cấu trúc. Tỷ lệ chi trả lãi vay nợ trên GDP đã tăng lên mức cao nhất trong 30 năm là 3,06%, trong khi chỉ số CPI cốt lõi trong tháng 5 vẫn giữ nguyên ở mức 2,8%. Điều này buộc hệ thống hành chính phải đưa ra một sự can thiệp chính sách tiền tệ chưa từng có và công khai yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ 100-200 điểm cơ bản.
Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi rõ rệt. Dữ liệu hợp đồng tương lai lãi suất của CME cho thấy các nhà giao dịch đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất hơn 80% trong tháng 9, và hai lần cắt giảm lãi suất trong suốt cả năm đã trở thành kịch bản chuẩn. Sự thay đổi sâu sắc hơn nằm ở cuộc khủng hoảng độc lập của ngân hàng trung ương – các nhà phân tích Phố Wall thường kỳ vọng chủ tịch Fed tiếp theo sẽ thể hiện xu hướng cực kỳ ôn hòa, và việc chính trị hóa chính sách tiền tệ đang diễn ra nhanh chóng. “Tam giác bất khả thi” gồm mở rộng tài khóa, cân bằng thuế quan và kiểm soát lạm phát đang diễn ra nhanh chóng, và nền tảng blockchain đã trở thành một hệ thống mang giá trị mới.
Hệ sinh thái Solana mở ra hướng đi mới cho việc tuân thủ. Cuộc điều tra kỹ thuật của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) về ETF Solana đã bước vào giai đoạn cuối, và việc sửa đổi các tài liệu quy định đòi hỏi phải chỉ rõ hai cơ chế cốt lõi: tuân thủ thu nhập thế chấp và quy trình hoạt động mua lại vật chất. Điều này đánh dấu một bước đột phá quan trọng trong việc hệ sinh thái PoS thâm nhập vào hệ thống tài chính truyền thống. So với lượng nắm giữ thụ động của các ETF Bitcoin truyền thống, thu nhập thế chấp hàng năm 5,2% của Solana tạo nên một cuộc tấn công thu hẹp quy mô. Bloomberg Industry Research ước tính rằng ETF Solana được phê duyệt dự kiến sẽ hấp thụ 14 tỷ đô la vốn tăng thêm trong vòng 12 tháng. Ít nhất bảy tổ chức hàng đầu đã triển khai các sản phẩm liên quan. Sự tham gia của các ông lớn truyền thống như Grayscale và VanEck khẳng định giá trị chiến lược của quỹ này. Tuyên bố chính sách của Nhà Trắng về việc xây dựng một “thủ đô tiền điện tử” phù hợp với sự thay đổi về quy định. Mức tăng 278% của token SOL trong năm nay vượt xa mức trung bình của các loại tiền điện tử chính thống. Khi nỗi lo chính sách của Washington gặp phải cơn khát lợi nhuận của Phố Wall, các hợp đồng thông minh được thực hiện tự động trên chuỗi Solana sẽ trở thành người vận chuyển trật tự mới.
Dữ liệu thương mại mới nhất cho thấy chi phí thuế quan 55% của chính quyền Trump đối với Trung Quốc đang được các công ty tự gánh chịu, và chỉ số PPI trong tháng 5 chỉ tăng nhẹ 0,1% so với tháng trước, xác nhận sự thất bại của cơ chế truyền dẫn giá. Hiện tượng tư nhân hóa chi phí chính sách này đã đẩy nhanh quá trình chuyển dịch của các công ty sang các kênh tài chính blockchain. Áp lực lên thị trường nợ tiếp tục gia tăng. Mô hình của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) cho thấy dự luật thuế mới sẽ kích hoạt thêm 551 tỷ đô la tiền lãi trong thập kỷ tới. Trong bối cảnh này, các quỹ ETF tiền điện tử thực sự đảm nhận chức năng tiền tệ hóa nợ – cơ chế thu nhập cam kết của Solana cung cấp cho các nhà đầu tư một công cụ có cấu trúc để chống lại sự mất giá của tín dụng đô la Mỹ. Rủi ro chênh lệch giá theo quy định vẫn cần phải cảnh giác. Các quỹ ETF cam kết của REX và Osprey đã gặp phải những thách thức về mặt pháp lý, và vẫn chưa chắc chắn liệu thu nhập 5% của Solana có thể vượt qua được quá trình xem xét luật chứng khoán hay không. EOS đã giảm 10,03% chỉ trong một ngày, giảm 97,34% so với mức đỉnh lịch sử. Các token không chính thống trở thành nạn nhân đầu tiên của biến động chính sách; cấu trúc giá trị thị trường bị bóp méo: Giá trị thị trường của Bitcoin chiếm mức cao bất thường 113,17%, cho thấy nguy cơ cạn kiệt thanh khoản trên thị trường Altcoin; cảnh báo liên kết cổ phiếu với tiền điện tử: Các vị thế bán khống trên S&P 500 đã tăng lên 7,7 tỷ đô la Mỹ, mức cao nhất trong 5 năm. Dữ liệu lịch sử cho thấy những kiểu bố trí cực đoan như vậy dễ dẫn đến việc bán tháo trên chuỗi liên thị trường.
Theo dõi của Coin World, tiền điện tử đã trở thành một chỉ báo hàng đầu của thị trường chứng khoán – khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục vào tháng 5, chỉ số S&P 500 đã cho thấy phản ứng trễ khoảng 60 ngày. Sự chồng chéo đòn bẩy hiện tại của thị trường chứng khoán và tiền tệ khiến quyết định lãi suất của Fed vào tháng 9 có khả năng trở thành một điểm bùng nổ.
Khi Fed cuối cùng cũng chịu khuất phục trước áp lực chính trị, khoảnh khắc mà sự độc lập về chính sách của Fed biến mất có thể trở thành một bước ngoặt lịch sử đối với các nền tảng giao dịch blockchain. Cơ chế thu nhập staking của hệ sinh thái Solana về cơ bản là một giải pháp trên chuỗi để kiếm tiền từ thâm hụt ngân sách – tại đây, nợ quốc gia được chuyển đổi thành lợi suất thuật toán, và các trò chơi chính trị bị loại bỏ nhờ việc tự động thực hiện các hợp đồng thông minh.
Sự cân bằng nguy hiểm trên thị trường hiện tại dựa trên các kỳ vọng chính sách: khả năng đặt cược cắt giảm lãi suất 82% của Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) và kỳ vọng chấp thuận 90% của ETF Solana tạo thành bong bóng kép. Việc kỳ vọng của bất kỳ bên nào không đạt được sẽ kích hoạt sự định giá lại thị trường chéo, đây là nỗi đau sinh nở trước khi trật tự tài chính mới ra đời.
